如果说过去十年马斯克的财富来自电动车，那么现在，真正把他推向“万亿俱乐部”的，显然是火箭和AI。随着SpaceX与xAI完成合并，这家新公司的整体估值被抬高到1.25万亿美元，马斯克的个人身家也在本周首次突破8000亿美元，达到约8450亿美元，远超全球其他富豪。
这笔财富结构的变化本身就很耐人寻味。如今，SpaceX已贡献了马斯克近三分之二的身家。按照市场测算，在特斯拉股价不再上涨的前提下，只要SpaceX的估值升至1.6万亿美元，马斯克就可能成为世界上第一个“万亿富翁”。换句话说，他通往万亿的道路，越来越不像一条高速公路，而更像一条发射跑道。
反观特斯拉，情况并不轻松。品牌影响力下滑、核心汽车销量承压、Robotaxi和人形机器人迟迟未能落地，导致特斯拉股价今年已下跌约9%。即便董事会为马斯克设计了一套潜在价值高达1万亿美元的长期薪酬方案，希望用市值目标“拴住”他，但现实是，SpaceX和xAI带来的想象空间，正在不断削弱特斯拉的吸引力。
SpaceX的优势在于，它不仅是商业航天公司，还是美国重要的防务承包商，累计获得超过200亿美元的政府合同。而xAI的加入，则让马斯克讲出了一个更宏大的故事——“轨道数据中心”。在AI算力需求近乎无底洞的背景下，这种把太空、卫星和AI结合的叙事，足以打动资本市场，但同时也带来了监管风险。xAI目前已因生成不当内容，遭到多个国家和地区的调查，这无疑为未来上市埋下不确定性。
更复杂的是，马斯克的商业帝国正在高度集中化。有人猜测，他最终可能推动SpaceX与特斯拉进一步合并，打造一个统一的“X系公司”。一个超级平台，既能造车、发火箭，又能搞AI和社交网络，确实更容易在资本市场上融资和借债，但也意味着更高的治理和监管难度。
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